До какво ще доведе вдигането на основния лихвен поцент в САЩ?

Първо и по-отчетливо, това ще има ефект върху суровините и валутите. Едно покачване на лихвите – особено ако е част от по-дълъг цикъл от вдигане на лихвите, директно оскъпява долара, което води до поевтиняване на активите, чиито цени се образуват в долари. Това ще доведе до приток на пари обратно в САЩ. Доларът ще бъде силен, а натискът върху петрола и индустриалните метали ще продължи. Ако вдигането на лихвите се счете за дефлационно, то ще натежи и на цената на златото. На развиващите се пазари вече имахме няколко репетиции за вдигане на лихвите. Ако то се случи, акцентът му ще бъде върху валутите на развиващите се държави, натискът върху които вече е сериозен. От последния кръг кризи на развиващите се пазари насам са налице опити за понижаване на правителствената зависимост от дългове, деноминирани в долари, но там има голямо количество корпоративен доларов дълг. Ефектът би бил по-диференциран в сравнение с други кризи. Но тези страни с дефицити по текущите си сметки, могат да се подготвят за натиска. Държавите най-вероятно ще бъдат водени от Бразилия. Картинката на пазара на акции в САЩ е много по-сложна. Ходът на Фед бе толкова широко телеграфиран, че инвеститорите би трябвало да са се подготвили за него. В исторически план няма пряка корелация между началото на цикъл по вдигане на лихвите и поевтиняването на акциите. Подобни ходове обикновено идват, когато икономиката се представя сравнително добре. Когато има висока увереност, едно покачване на лихвите може да се счете като сигнал, че Фед вярва в икономиката. Но от началото на годината ръстът на корпоративните печалби е почти без изменение, акциите вече преминаха през корекция и едно увеличаване на лихвите няма да бъде прието по този начин. Хората са нервни. В края на краищата реакцията на пазарите на акции ще зависи от това, което ще се случи накредитните пазари и на пазара на финансови инструменти с фиксирана доходност. Там ефектът не подлежи на големи догадки. По-високите лихви, които Фед ще заложи, ще доведат до ръст на доходността по облигациите, което означава, че цените на облигациите трябва да спаднат.